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Opinión | Dennis Falvy: Preocupa que existan 80 billones de dólares en swaps

No te pierdas la columna de Dennis Falvy
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11-12-2022

Marc Jones para Investing muestra que el Banco de Pagos Internacionales ha advertido en reciente informe, que los fondos de pensiones y otras empresas financieras “no bancaria” tienen ahora más de US$ 80 billones de dólares de deuda oculta, fuera de balance, en forma de swaps de divisas.

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Este banco de los Centrales, ha instado en repetidas ocasiones a los bancos centrales a actuar con fuerza para frenar la inflación. Ahora adoptó un tono más comedido y también se refirió a los actuales problemas del mercado de criptomonedas y a la agitación de deuda pública del Reino Unido en septiembre.

Pero, acotó, como “punto ciego” la deuda de los swaps de divisas, que corre el riesgo de dejar a las autoridades en la “niebla”. Los mercados de swaps de divisas, en que piden prestados dólares y dan créditos euros o yenes en el “tramo al contado”, antes de devolver el dinero, tienen un historial de problemas.

En marzo del 2020, cuando Covid-19 causó estragos obligaron a la Fed y Centrales a intervenir con líneas de swap en dólares. La deuda “oculta” de US$ 80 billones supera las existencias de letras del Tesoro repos y papel comercial combinados, mientras que el flujo de operaciones fue de casi US$ 5 billones diarios en abril. Dos tercios de los negocios diarios con divisas.

La deuda en dólares que falta por los swaps de divisas es enorme y la falta de información directa sobre esto es penosa. Claudio Borio, del BPI, dijo que dependería de cómo evolucionen las circunstancias. Se calcula que US$ 2,2 billones en operaciones de divisas corren el riesgo de no liquidarse en un día determinado debido a problemas entre las contrapartes, lo que podría socavar la estabilidad financiera.

Además, la negociación de divisas sigue alejándose de las plataformas de negociación multilaterales y se mueve a lugares “menos visibles”, lo que dificulta a los responsables políticos “la supervisión adecuada de los mercados de divisas”. Esto es preocupante.

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