31/10/2021 / Exitosa Noticias / Columnistas / Actualizado al 09/01/2023
Ricardo Lago, ha publicado hace un lapso que los Repos en EE.UU. son de USD 1.3 trillones de dólares día. Ahora bien, antes de la pandemia a mediados del 2019, los intereses overnight se fueron a casi 10% y eso hizo que Jay Powell hiciera una compra mensual de letras del Tesoro por USD 60,000 millones, cuando no había QE 4, el que se hace por los estragos de la pandemia en un sine die y que no tiene cuando parar los USD 120,000 millones mes en bonos hipotecarios y del Tesoro, pese a que los gobernadores de la FED quieren ya que se inicie el tapering. Por ello rescaté este artículo que escribí hace meses en Exitosa brevemente. Ojo el Repos ha sido usado por el Banco Central peruano para ayudar a las AFP que tuvieron que dar su dinero a un grupo de afiliados numerosos. Y, todos dicen que para las 2 reactivas también se usó este mecanismo, aunque extraño pues es de corto plazo y esos dineros tienes 3 años de repago con uno de gracia y a tasas de subasta reales negativas.
◼ ¿Qué es un Repo?
Repo (del inglés Repurchase Agreement) es una operación de compraventa de valores, por lo general de renta fija (bonos, obligaciones o letras) a corto plazo, con el fin de recomprarlos al cabo de un tiempo estipulado en el contrato. También puede conocerse por su denominación en inglés “Sale and Repurchase Agreement”. Este tipo de instrumento se creó en la primera mitad del siglo XX, aunque fue hacia finales de siglo cuando verdaderamente se popularizó mediante la informatización de las inversiones. Hoy en día sirven como manera de obtener liquidez con la que financiar otro tipo de operaciones.
Invsting.com informa detalladamente que la demanda de la línea de recompra reversa de la Fed ha aumentado pues Estados Unidos se acerca hacia al límite de su endeudamiento, el Departamento del Tesoro reduce la emisión de letras y las firmas financieras tienen dificultades para encontrar lugares en que invertir el exceso de efectivo.
El sistema financiero tiene USD 4 billones de dólares en reservas que están aumentando por el sine die del banco central estadounidense, la caída en la emisión de letras del Tesoro y una rápida reducción de la reserva de fondos del gobierno en la Fed. La Cuenta General del Tesoro, o TGA, ha caído más de 1 billón de dólares desde el otoño pasado.
La Fed dijo que las empresas depositaron USD 1.04 billones a un día en la línea de recompra inversa hace un lapso. Hubo 86 postores, incluidos fondos del mercado monetario y otras instituciones financieras elegibles. El uso del programa podría superar los USD 2 billones de dólares para fin de año. Pero Jerome Powell, dijo que el programa está funcionando, según lo previsto, al ayudar a establecer un piso para las tasas de interés. La verdad es que el Presidente de la Fed es “flemático” pues a todo esto que he mostrado, el tema inflacionario que se descontaba como pasajero, transitorio, enfrenta variables como el enorme ahorro de las personas naturales aún fastidiadas con la mutación del virus, así como los costos del gas, la energía, el petróleo, los fletes marítimos, alimentos y otro tipo de productos que aún no ponen al día su línea de producción, más que nada los artefactos de computación y línea blanca. Así como vehículos.
Finalmente, en Perú, hay una presión de meses para pagos del Fonavi y ONP contra el gobierno y asimismo contra el BCRP para que con emisión compre la cartera pesada de al menos 3 millones de acreedores privados que no le pueden pagar a los bancos ¿Velarde accederá a ello a costa del grado de inversión?
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